وحدات الأغراض الخاصة (SPVs) والعالم المظلم للتداول قبل الاكتتاب العام
2025-04-09
يشهد تداول أسهم الشركات الخاصة ازدهارًا، حيث يحصل المستثمرون المعتمدون بشكل متزايد على أسهم ما قبل الاكتتاب العام من خلال منصات مثل EquityZen وForge Global. ومع ذلك، غالبًا ما تتضمن هذه الصفقات كيانات ذات أغراض خاصة (SPVs) تمتلك أسهم الشركة العاملة، متجاوزةً قوانين الأوراق المالية المصممة للحد من عدد المستثمرين. يسمح هذا للشركات بالبقاء خاصة لفترة أطول وجمع رأس المال، لكنه يعرض المستثمرين أيضًا لأدوات تمويل معتمة برسوم باهظة وقليل من الشفافية. يبرز الاكتتاب العام المخيب للآمال لشركة CoreWeave المخاطر، مما يشير إلى أن الاعتماد على الأسواق الخاصة ليس مستدامًا بدون سوق عام قوي لتقييم دقيق. يعرض النظام مستثمري التجزئة الأثرياء بشكل معتدل لأخطار كبيرة.